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Hit from All Sides, European Bank Stocks Swoon to 1988 Low – WOLF STREET

Leaks über Geldwäsche, eine wieder auflebende Pandemie, China-Risiken, das Engagement in der türkischen Finanzkrise, alles in einem für Banken toxischen Umfeld mit negativen Zinssätzen.

Von Nick Corbishley, für WOLF STREET:

Der Stoxx 600 Banks Index, der die wichtigsten europäischen Banken abdeckt, brach am Montag um 5,7 % ein und schloss bei 81,1 Und schloss damit nur knapp über dem im März festgelegten Tiefstand von 79 Jahren. Das letzte Mal vor März, dass der Index unter dem heutigen Niveau lag, war im Februar 1988, während des Ausverkaufs, der auf den Schwarzen Montag im Oktober 1987 folgte, als er ebenfalls auf 79 einbrach. Der Index ist seit seinem Höchststand im Mai 2007 um 85 % eingebrochen, nachdem er sich in den vorangegangenen 12 Jahren vervierfacht hatte. Hier sind die wundersamen europäischen Bankaktien aus dem Jahr 2007:

Nicht einmal das Versprechen einer stärkeren Konsolidierung der Industrie, die durch Schrotflintenfusionen großer, angeschlagener Banken mit kleineren angeschlagenen Banken erleichtert wird, hat den Kursrutsch der europäischen Bankenaktien eingedämmt. Vor drei Wochen kündigte Spaniens drittgrößter Kreditgeber, die CaixaBank, Pläne an, die mehrheitlich staatliche Bankia zu kaufen, wobei das Geld größtenteils vom Staat bereitgestellt wird, um die größte inländische Bank Spaniens zu bilden. Spaniens MSCI stieg nur leicht an und ist jetzt niedriger als er war.

Heute hatten nicht nur Bankaktien einen harten Tag. Die europäischen Lagerbestände gingen insgesamt um 3,9 % zurück, da die Sorgen über eine zweite Welle des Coronavirus zunahmen. Aber die Banken waren besonders hart getroffen.

Ein Grund für die Auswünstige war die Veröffentlichung eines Berichts des International Consortium of Investigative Journalists über Kreditgeber, der verdächtige Transaktionen in Höhe von 2 Billionen Dollar ermöglicht hatte. HSBC, Deutsche Bank, Standard Chartered, JPMorgan Chase und Bank of New York Mellon waren involviert. Über fast zwei Jahrzehnte hinweg hätten die fünf Banken "si[ed]ch und ihre Aktionäre bereichert und gleichzeitig die Arbeit von Terroristen, Kleptokraten und Drogenkönigen erleichtert", heißt es in dem Bericht.

Hier ist eine Auswahl, wie die Bankaktien reagiert haben:

  • ING: -9,27%.
  • Deutsche Bank: -8,76%
  • BNP Paribas -6,37%
  • Santander: -6,22%:
  • Unicredit: -6,17%
  • HSBC: -5,26%

Die Deutsche Bank scheint mehr als die Hälfte der durchgesickerten Transaktionen in Höhe von 2 Billionen Dollar ermöglicht zu haben, die an die US-Regierung gemeldet, aber selten von den Ermittlern gelesen, geschweige denn gehandelt haben, so die Deutsche Welle. Experten sagten, dass einige Banken Verdächtige Aktivitätsberichte (SARs) "als eine Art Get-out-of-Jail-free-Karte" behandeln, indem sie "zahlreiche Berichte über dieselben Kunden einreichen, die ihre mutmaßlichen Verbrechen im Laufe der Jahre detailliert beschreiben und gleichzeitig ihr Geschäft weiterhin begrüßen".

HSBC soll WCM777, einem besonders schädlichen Ponzi-System, erlaubt haben, mehr als 15 Millionen US-Dollar zu bewegen, obwohl das Unternehmen in drei Bundesstaaten vom Betrieb ausgeschlossen wurde. Der Betrug plünderte mindestens 80 Millionen Dollar von Investoren, hauptsächlich Latinos und asiatische Einwanderer, während der Eigentümer des Unternehmens "die geplünderten Gelder benutzte, um zwei Golfplätze, ein 7.000 Quadratmeter großes Herrenhaus, einen 39,8-karatigen Diamanten und Bergbaurechte in Sierra Leone zu kaufen."

Die jüngsten Vorwürfe könnten das Geschäft der Deutschen Bank und der HSBC in den USA weiter verkomplizieren, sind seit der Finanzkrise bereits in eine Vielzahl von Skandalen verstrickt: Ihre Frontrolle in der Subprime-Hypothekenkrise, ihre Zinsmanipulation, die von Jeffrey Epstein erbrachten Dienstleistungen und ihre Verwicklung in zahlreiche Geldwäscheskandale.

Die Position der HSBC ist fragil, da sie in den letzten acht Jahren bereits drei aufgeschobene Strafverfolgungsabkommen (DPA), eine offizielle Form der Bewährung, mit dem US-Justizministerium unterzeichnet hat. Doch die Geduld ist dünn, vor allem seit der Entscheidung der Bank im Juni, das harte Vorgehen der Kommunistischen Partei Chinas gegen Hongkong zu begrüßen, was US-Außenminister Mike Pompeo veranlasste, der Bank vorzuwerfen, Chinas "politische Repression" in Hongkong zu unterstützen.

Auch die Beziehungen der HSBC zur KPCh sind angespannt. Egal, wie sehr die Bank nach Peking kokettiert, sie könnte immer noch als Strafe für die Ausgängung von Huawei an US-Behörden im vergangenen Jahr wegen Verstoßes gegen us-Sanktionen gegen den Iran, die schließlich zur Verhaftung von Huaweis Finanzdirektorin Sabrina Meng Wanzhou in Kanada führte, an den Rand gedrängt werden.

Am Wochenende tauchten neue Berichte auf, dass China die Bank auf die Liste der "unzuverlässigen Einheiten" setzen könnte, eine Bestrafung, die ausländischen Unternehmen auferlegt wurde, die von der chinesischen Regierung als gefährdend für die nationale Sicherheit angesehen werden. Angesichts der massiven Abhängigkeit der HSBC vom chinesischen Markt, auf den zusammen mit Hongkong der Löwenanteil ihrer Gewinne entfällt, wäre der Einfluss auf den Kreditgeber enorm, wenn dies geschehen sollte, so undenkbar es auch scheinen mag. Die HSBC-Aktie ist in diesem Jahr bisher um 52 % gesunken und damit auf den niedrigsten Stand seit 1995.

Andere Banken haben in diesem Jahr ähnlich glänzende Leistungen gezeigt und den Bankenindex Stoxx 600 in diesem Jahr bisher um 43% nach unten gedrückt:

  • Spaniens Santander (-59%) und BBVA (-58%)
  • Die französische Société Générale (-63%).
  • Italiens Intesa Sanpaolo (-32%), die vor kurzem ihren inländischen Rivalen, UBI Banca, übernommen hat;
  • Schweizer UBS (-17%) und Credit Suisse (-30%). Auch sie denken über eine Fusion nach, um eine europäische Megabank zu schaffen, die in der Lage ist, mit riesigen US-Kreditgebern zu konkurrieren;
  • Die Deutsche Bank (-3,5%), ironischerweise die leistungsstärkste europäische Großbank in diesem Jahr, nachdem ihre Aktien im vergangenen Jahr eingebrochen waren, und die Commerzbank (-29%). Die Aktien der beiden Banken sind 2007 und 2000 um 94 % und 99 % unter ihren jeweiligen Höchstständen gesunken.

Die Risiken häufen sich weiterhin für den europäischen Bankensektor, der sich nie richtig von den letzten beiden Krisen – der globalen Finanzkrise und der Euro-Schuldenkrise – erholt hat und durch die immer aggressivere Geldpolitik der EZB chronisch geschwächt wurde, die ihre Leitzinsen und viele Anleiherenditen ins Negative treibt, mit weitgehend unerwünschten Folgen für die Banken, wie etwa die Aushobenung ihrer Zinsmarge und die Zerstörung ihrer Fähigkeit, einen gesunden Gewinn zu erzielen.

Europas Untergangsschleife – wenn wackelige Banken zu viel von den wackeligen Staatsschulden ihres Landes halten und die Angst vor einer Ansteckung im gesamten Finanzsystem schüren, wenn einer von ihnen stolpert – hat sich laut einem neuen Bericht von S&P seit Beginn der Pandemie sogar um 210 Milliarden Euro vertieft.

Ein weiteres Risiko, das zu wachsen scheint, ist das übergroße Engagement einiger europäischer Banken – insbesondere in Spanien – gegenüber angeschlagenen Schwellenländern, einschließlich der Türkei.

Aber die größten Risiken sind zu Hause. Obwohl Europas Furlough-Programme und Nachsichtsprogramme dazu beigetragen haben, den Schmerz zu verhindern, kann es nicht für immer aufgehalten werden.

Um den Banken ein wenig Luft zum Atmen zu geben, hat die EZB die Hebelanforderungen der Banken bis zum kommenden Juli gelockert. Der Plan der EZB, das europäische Bankensystem über Wasser zu halten, besteht darin, eine massive Konsolidierungswelle durchzusetzen, die viele der schwächeren, kleineren Banken ausdemaieren und viele der größeren Banken stärken wird, von denen viele ebenfalls schwach sind.

"Vor der Covid-Krise war die Notwendigkeit, die Kosten anzupassen, Überkapazitäten abzubauen und den Bankensektor umzustrukturieren, sehr wichtig", und die Pandemie verstärkte diese Bedürfnisse, sagte Luis de Guindos, Vizepräsident der EZB, kürzlich. Die Banken müssten sich "schnell und dringend konsolidieren", sagte er. Die Hoffnung ist, dass sie mit weniger Wettbewerb in der Lage sind, in einem für Banken feindlichen Zinsumfeld zu überleben, das die EZB geschaffen hat. Von Nick Corbishley, für WOLF STREET.

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